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费用指数-基金降费率会影响基金公司的管理费收入

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「就指數基金而言,目前小規模基金降費擴大規模確實是相對更具『性價比』的競爭策略,但如果未來頭部指數產品也跟隨下調費率,可能推動指數類產品進入寡頭壟斷的格局。而對於主動投資基金,根據基金業協會的調查顯示,投資者更關注基金的投資業績。除主要面向機構投資者的產品外,降費率可能並不能形成有效的競爭優勢。」,濟安金信對新浪挖掘基(ID:sinawjj)說到。

在這之中,為了做好研究,研究員、基金經理的相關費用相對佔比是比較高的,那麼管理費收入的下滑會否影響投研的效果?

新浪挖掘基(ID:sinawjj)諮詢的幾位相關人士皆表示,基金公司對投研的投入還要看該公司的經營風格,重投研和重營銷的公司都有。一般來看,收入與支出的關係是成正比的,這也是大公司與小公司在發展方面的差異所在。而據上述第三方人士了解,部分新成立的公司都在加大投研投入,但作為長線投入,效果很難立竿見影。

站在基金公司角度,另有第三方人士表示,除實力雄厚的大型基金公司之外,中小型基金公司對此大多倍感壓力。

新浪財經訊 年內,指數基金陷入「價格戰」似乎已愈發頻繁,而近期,主動權益基金和部分債券型基金也開啟了降費率模式。

毋庸置疑的是,費率下降會直接導致基金公司管理費收益下降,後續,基金公司能否通過規模效應覆蓋降費率帶來的收益下降就成為了關鍵。

多名相關人士表明,基金降費率會影響基金公司的管理費收入,但從目前情況來看,似乎對基金公司投研投入的影響還微乎其微。不過,對於降費率一事,業界內也有分歧。

查閱Wind數據可知,今年上半年,基金公司管理費收入總計304.49億元,相比去年同期309.22億元下滑1.53%。原因方面,業內資深研究員王群航(博客,微博)表示除部分ETF大幅度降低管理費率外,或也受股市行情影響,另外,貨幣基金、債券基金中委外定製產品佔比較高等也會導致基金公司總體管理費收入下滑。

但無論如何,此前中基協工作計劃指出,將矢志推動行業費率機制改革,推動基金銷售機制向更加符合投資者利益的方向轉型。而就目前的進展來看,浮動費率、分檔固定費率等產品又出江湖,因此,不管未來基金管理費將如何改變,遵循投資者利益優先原則都將是重中之重。

但在大多數人看來,降費率或許都將成為趨勢。眾所眾知,管理費是維繫基金公司正常運作、做好投研與投資者服務必要條件,如果這方面的收入入不敷出,公司將難以持續運營。

據不完全統計,今年以來,有至少20家基金公司旗下的27隻主動偏股基金或指數基金調低了管理費率,這個數字在下半年發展得尤為迅速。但目前,降費率仍主要表現在ETF方面。

業界對降費率仍存分歧目前,國內基金的費率仍普遍較高,作為普通基民,自然希望基金費率越低越好。但除了希望將低費率基金進行到底的聲音外,部分基金業界人士也持有不同看法。

濟安金信介紹稱,一般情況,基金公司的成本包括以下幾個方面:一是基金核心運作成本,包括前期的發行成本、運作時的投研成本、人員薪酬、交易傭金、託管費用、指數基金的指數授權費等;其次是基金運營相關費用,如審計費、律師費、信息披露費用、分紅手續費、銀行匯划手續費等;產品後續的持續推廣營銷也產生一部分費用,比如廣告費用、促銷活動費用、持有人服務費用等;印花稅等稅費。此外還有房租水電等公司成本。

基金「價格戰」火熱基金產品「全線」加入降費率潮。在指數基金開啟第一槍之後,主動權益基金和債券型基金也加入了戰營。

為何大家紛紛開始了這一舉動?第三方相關人士表明,降費更多的是為獲得機構投資者認同,壯大產品規模,提高產品流動性。濟安金信表示,隨着金融改革的深化、通道業務逐漸萎縮,銀行理財子公司、信託甚至海外資管巨頭開始進入公募市場,基金公司費率的進一步下降也將成為長期趨勢。

與此同時,隨着金融科技的迅速發展,基金的日常維護成本已經顯著降低。在這種背景下,有公開資料顯示,國外有基金公司策略通過量化投資、AI選股等降低對投研人員的需求。

王群航就對此持反對意見。他認為過度地希冀基金公司方面降低費用,既不利於行業的發展,更不利於正確的投基理念的樹立,且投資者理論上是「得不到」或「得不全」所降費率的幅度的。

不過,第三方人士認為,此種策略或還不適宜國內狀況,投研團隊還不能被機器大面積替代。王群航也認為,量化會出現一種全新的研究、投資服務模式,但也會有全新的成本出現;且市場是萬分複雜和不斷變化的,無論國內國外,都還沒有可以顯著、長期、穩定戰勝市場的量化策略,「如果大家都用量化,那麼誰將戰勝誰呢?」,他稱。

管理費的減少會否影響投研?雖然基金公司的收入主要來自於管理費,但就目前的產品降費率情況來說,或許影響的只是冰山一角。

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