基金管理人实际收取的报酬(管理费)与基金的业绩表现直接挂钩-小游戏合集-温州新闻综合频道
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公司产品-基金管理人实际收取的报酬(管理费)与基金的业绩表现直接挂钩

朱丹为口误道歉

一位基金公司產品設計人士認為,浮動管理費基金涉及管理費提成,這一模式在推行事業部制或自然人持股的基金公司更易實現。

儘管整體表現並不突出,單隻基金方面,浮動費率基金不乏出色的產品。截至8月9日,東方紅睿元三年定開、中歐精選、東方紅產業最近3年累計收益分別為78.49%、40.40%、40.37%,排在同類基金前列。

「基金公司需要固定管理費收入,『不賺錢不收管理費』的理念,在引導長期投資方面更有價值,比如可以嘗試隨着投資者持有期限增長,管理費逐漸減少。」一位基金經理說。

「」中國基金報記者方麗陸慧婧「打破管理費旱澇保收,實現管理人和投資者利益捆綁」,浮動管理費率基金的一舉一動受到行業的高度關注。有業內人士透露,浮動管理費率基金正式指引即將出爐,多家大型基金公司已在籌備相關產品,只待正式「開閘」。

多位基金公司人士表示,相對來說,「支點式」收費模式更適合固定收益類產品,「業績報酬」式更適合權益類基金。記者了解到,目前業內籌備的相關產品基本都是權益類品種,且帶有一定的持有期限。

從業績表現來看,2014年至2018年,採取浮動費率的中長期純債基金,5年的平均收益率分別為11.34%、7.06%、1.37%、2.10%、6.85%,僅2017年及2018年跑贏全市場中長期純債基金。靈活配置混合型基金中,浮動費率基金也僅2015年及2017年跑贏靈活配置混合基金的平均水平。

打破管理費旱澇保收實現管理人和投資者利益捆綁

「上海一家基金公司近期上報了一隻靈活配置型基金,採取浮動管理費模式,固定持有到期,並安排近兩年業績領先的基金經理管理,不過產品尚未獲得受理。」一位基金公司產品部人士介紹。

Wind數據顯示,截至8月9日,目前市場上共有37隻浮動管理費基金,包括10隻股票多空基金、12隻靈活配置混合基金、7隻中長期純債基金;股票及偏股混合基金各有一隻———安信價值和九泰銳富事件驅動基金;除此之外,還有部分貨幣基金、短期債券基金和混合債券基金。

另一位基金公司產品設計人士表示,已有不少基金公司上報了浮動管理費基金。「上報是可以隨便報,但要等指引出來才會受理。有消息稱浮動管理費率基金指引即將出台」。

一位基金公司人士表示,基金費率與業績挂鉤,主動管理能力強的公司更有積極性上報浮動管理費基金。

此前監管層下發的浮動管理費基金指引徵求意見稿,根據收費方式不同,將浮動管理費基金分為兩類:一是「支點式」上下浮動管理費基金。基金管理人實際收取的報酬(管理費)與基金的業績表現直接挂鉤。當基金業績高於比較基準時,管理費向上浮動,否則要向下浮動。二是提取「業績報酬」浮動管理費基金。基金管理人在收取固定管理費的基礎上,當基金的業績超越預先設定基準時,按照超額收益的一定比例收取附加管理費。

業內人士表示,過去浮動管理費基金是一種嘗試。未來新規開始執行,浮動費率基金的發展仍要取決於基礎市場表現和基金經理的能力,但「業績好多收費、業績差少收費」的模式更有利於將基金公司、基金經理、持有人利益捆綁一致,伴隨着資本市場越來越成熟,此類產品的優勢會逐漸發揮出來。

現有浮動管理費率基金表現差異大實際上,早在2013年,國內首只浮動費率基金就已誕生。與傳統固定費率基金相比,浮動費率基金並未體現出明顯優勢。業內人士期待新規出台之後,新一代的浮動費率基金給行業帶來新的變化和驚喜。

一家大型基金公司產品部人士表示,浮動費率基金鼓勵基金管理人與投資者利益捆綁,在非牛市環境中尤其會收到更好的效果,可以避免投資者認為管理人旱澇保收。

積極籌備浮動管理費率基金據了解,華泰證券(601688)資管旗下的華泰紫金豐泰債基採用的「或有管理費」模式引起業內關注。據中國基金報記者了解,近期行業就傳出多家基金公司上報此類產品。

「浮動費率基金也有局限性,一直都有一些爭議,在國外也並不是主流的基金產品模式。」上海證券基金評價研究中心負責人劉亦千表示。首先,主動型基金設置浮動費率的目的是希望加強基金經理的激勵作用,而公募基金經理要按照業績及管理規模進行考核,激勵機制本身就存在,是否需要進一步激勵仍值得探討;其次,在收取業績報酬模式的浮動費率機制之下,容易引發基金經理的過度冒險行為。畢竟做得再差就是不收管理費,做得好還可收取更高的管理費;第三,海內外研究證明,基金收益的主要來源是市場系統性表現,即貝塔收益,市場上漲時收取更高的費用並不合理。

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