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地区处于-沥青此轮自3200元/吨跟随原油上涨

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綜上,當下時段,瀝青廠家開工不高,需求基本停滯,庫存偏低,處於供需兩淡的格局。由於瀝青主力2006合約距離交割還有半年時間,原油的漲跌則是引發瀝青期貨出現大幅振蕩的主要原因,本周原油弱勢引發瀝青期貨大幅下滑。後市,短線仍需關注原油走勢的影響,春節后則需要關注庫存累積及下游開工情況。

自進入2020年以來,美國和伊朗的衝突升級就一直影響着原油市場。1月3日,美國無人機襲擊了伊拉克機場,炸死伊朗聖城旅指揮官卡西姆·蘇萊曼尼,以及伊拉克民兵指揮官阿布·馬赫迪·穆罕迪斯。緊接着,國際原油迅速反應,快速拉漲,布倫特原油自66美元/桶一度漲至1月6日的70美元/桶,隨即又快速降溫,並於1月7日跌回67美元/桶,但伊朗與伊拉克方面反應激烈,並快速做出報復行動。1月8日,伊朗向美軍在伊拉克的軍事基地發射了15枚彈道導彈,國際原油再度快速拉漲,布倫特原油一度漲至71.75美元/桶。但隨後,美國與伊朗方面快速地淡化影響,特朗普罕見表態不對伊朗動武,伊朗方面也表示,如果美國不採取進一步行動,伊朗的軍事行動將就此結束,油價當日跌幅超4%。1月14日收盤,布倫特原油已跌至64美元/桶,回到2019年12月中旬水平。

原油「過山車」帶動瀝青寬幅振蕩

昨日瀝青期貨主力合約BU2006收盤下跌126元/噸,跌幅3.84%,整體上將本月初的漲幅全部回吐。夜盤時段低開后略有回升,收於3182元/噸。筆者認為,消費淡季、原材料原油價格下滑、前期預期落地后、多頭集中平倉是瀝青快速回調的主因。

就原油短線來看,由於美國煉廠開始出現檢修,美國產能利用率將會下降,後市歐洲、中國將會次第檢修,整體上一季度需求量有所減少。OPEC的限產,或將刺激美國進一步增產,從而對油價形成打壓。但中長期來看,原油已經不存在大幅下滑基礎,或在回調調整到位后,再度振蕩上揚。

南方地區在北方低價貨源衝擊結束之後,也開始了走高步伐,華東地區現貨自12月初的3100元/噸,漲至目前的3250元/噸出貨。

就原油來看,一季度大概率是震蕩走勢,但由於前期美伊事件透支了行情,目前原油處於回調走勢。昨夜EIA公布的最新數據顯示,美國原油產量已達1300萬桶/日,美國精鍊油庫存升至2017年9月以來新高,整體上打壓了美國原油庫存下降254.9萬桶的利好。

消費淡季 庫存、開工都偏低目前正處於瀝青絕對的消費淡季,北方地區因嚴寒、冰雪天氣侵襲,道路施工基本已全部停滯,南方地區也因為臨近春節,施工進入尾聲,實際用量有限。西南地區目前道路施工也處於相對停滯狀態。但當前國內瀝青無論廠庫還是社會庫存,都與去年同期基本持平,處於年內的最低點。據資訊機構統計,截至上周末,國內瀝青裝置總開工率僅為37%左右,目前瀝青煉廠庫存僅為24.9%,社會庫庫存雖有所增加,但仍處於18.6%的低值區間。

油價的「過山車」,帶動瀝青寬幅振蕩,瀝青此輪自3200元/噸跟隨原油上漲,最高達3524元/噸,但在原油下滑的時候顯示出了較強的抗跌性。截至1月15日收盤,較2019年12月中旬,仍有約100元/噸的漲幅。基本面來看,除去原油因素,並不支撐瀝青的大幅漲跌,目前國內瀝青現貨已普遍漲至3200—3350元/噸,期貨再度處於貼水狀態。

冬儲開始,瀝青現貨觸底反彈今年瀝青的冬儲已經開始,自12月9日東北地區煉廠冬儲政策出台後,瀝青現貨價格正式止跌反彈,目前,東北地區瀝青現貨報價在3250—3400元/噸,較12月初2800元/噸低點上漲450元/噸,山東地區也從前期的2900元/噸,漲至目前的3200元/噸。北方地區各煉廠冬儲開始之後,出貨壓力明顯減輕,價格穩步上漲。

這樣一來,基本面對於瀝青期貨的利空基本不存在,僅剩原油的漲跌對於瀝青存在影響。由於原油近期走出「過山車」行情,瀝青期現又基本處於平水,前期做多的預期基本已經實現,那麼原油的走弱與多頭獲利了結就造成了近期的瀝青快速下滑。

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